Россия. Аналитики «Банка Москвы» понизили прогноз по выручке ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» на 2008-2013 г.г.

Аналитики «Банка Москвы» понизили свой прогноз по выручке ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» на 2008-2013 г.на 3-13%, говорится в сообщении Банка, поступившем в ИА «РосФинКом» сегодня, 13 ноября.
Как пишут аналитики, это обусловлено снижением темпов роста продаж по итогам девяти месяцев 2008 г. Напомним, что объем продаж в III квартале этого года снизился на 3%. Также, согласно макроэкономическими прогнозами, предполагающими замедление темпов экономического роста, CAGR 08-12 выручки Балтики снизился с 10 до 7%.
«Мы считаем, что в 2009 г. рост рынка пива вряд ли превысит 1-2%. Более того, существует вероятность, что потребители начнут переключаться на дешевое пиво»,-прогнозируют аналитики.
Снижение прогнозов по EBITDA составило 3-6 % начиная с 2009 г.
«Мы повысили маржу EBITDA, что в основном связано со значительным улучшением операционной эффективности внутри компании по результатам за девять месяцев 2008г.», — пишут аналитики. Также был понижен прогноз по CAPEX, так как основные инвестпроекты компании подошли к завершению.
«За год бумаги компании упали на 45 %, что примерно соответствует величине снижения котировок западных аналогов. По мультипликаторам акции Балтики торгуются с дисконтом около 30 % к мировым аналогам, что частично также обусловлено более низкой ликвидностью акций компании», — отмечают аналитики.
Текущая цена акций предполагает значительно более пессимистичный сценарий развития, в соответствии с которым CAGR 08-12 выручки компании должен быть равен 0%, что фактически означает сокращение рынка пива в России, резюмируется в комментарии.
Новая целевая цена по акциям Балтики на конец 2009г. составляет $39,76 и предполагает 47% потенциал роста. Рекомендация — «покупать».