Производство
На фоне активного роста прошлых двух лет, в этом году российские производители пива в целом демонстрирует очень слабую динамику развития, которая следует за неустойчивым ростом рынка. В первой половине 2008 года объем продаж пива увеличивался, поэтому весьма высокие показатели соответствующего периода 2007 года были превзойдены (если не считать снижение производства в январе). В завершении пивного сезона российские предприятия также демонстрировали укрепление достигнутых в прошлом году производственных показателей.
Капитальные инвестиции пивоваров в первом полугодии, тоже росли довольно быстрыми темпами, увеличившись на …% до … млрд. руб., что связано с завершением крупных проектов компаний.
Сокращение рынка в третьем квартале и возникшие проблемы с отгрузками пива оптовикам привели к перепроизводству и последующему снижению выпуска пива. Уже в сентябре склады многих пивоваренных предприятий оказались затоварены, когда розничные сети не могли платить за продукцию. К октябрю запасы пива выросли на …% до … млн. дал. Поэтому осенние производственные показатели уже выглядят довольно пессимистично.
По состоянию на январь-октябрь 2008 года можно констатировать снижение производства на …%. Возможно, в оставшиеся месяцы этого года ситуация стабилизируется, и производство пива в России сохранится на уровне 2007 года. Производители пива на момент подготовки статьи предполагали, что выпуск пива вырастет на …%.
Если в прошлом году первая пятерка уверенно наращивала производство пива, то в этом году компании показывали очень различную динамику развития, которая, в целом, отражала изменение их рыночных позиций (см. главу «Рынок»). На фоне общих производственных показателей, заметно увеличили выпуск пива Heineken и Efes, средние результаты демонстрировали…
По нашей приблизительной оценке, за три квартала этого года предприятия ОАО «ПК «Балтика» совокупно увеличили выпуск пива на …% (примерно на … млн. дал), внеся наибольший вклад со знаком «плюс» в производство российского пива. При этом динамика выпуска пива по филиалам была различной.
Очевидно, что заметное сокращение произошло на крупнейшем филиале в Санкт-Петербурге, что связано с насыщенностью регионального рынка, некоторым ухудшением рыночных позиций компании, а также переносом производства в регионы. Также, по нашей оценке, примерно на …% снизил производство… Вероятно, немного снизилось производство в … и сохранилось на прежнем уровне в … Зато динамичный прирост показали расположенные по соседству с ними … и … филиалы ОАО «ПК «Балтика». То есть, в этом году компания продолжала перераспределять производство, перенося его ближе к региональному потребителю.
По словам руководства компании, инвестиции в следующем году будут несколько ниже, чем в текущем, так как все основные проекты «Балтика» завершила. Так, в мае этого года «Балтика» ввела в эксплуатацию завод в Новосибирске мощностью … млн. дал. Объем инвестиций в него составил … млн. евро. Выпуск пива Новосибирским филиалом уже внес заметный вклад в общие производственные показатели компании. Начав работу перед самым разгаром пивного сезона, предприятие, по нашей оценке, к сентябрю выпустило около … млн. дал пива.
На новом заводе установлены два варочных порядка, … форфасов, … ЦКТ, а также … линии розлива — … ПЭТлинии, линии розлива в банку и в стеклобутылку. В состав завода вошел функционирующий с 2003 года складской терминал класса А и железнодорожные подъездные пути. В ходе строительства площадь терминала увеличена с … до … тыс. кв. м. В октябре на предприятии была внедрена система автоматизации, которая позволяет повысить оперативность и качество складских операций.
Ввод в эксплуатацию нового завода позволит компании, прежде всего, повысить эффективность дистрибуции на территории Западной Сибири, а также оптимизировать экспортные поставки. По данным «Балтики» за … мес. этого года из … млн. дал экспортных продаж более … млн. дал было реализовано в …, то есть, эта страна продолжает оставаться ключевым экспортным регионом компании.
По нашей оценке, основанной на данных железнодорожной статистики, поставки пива на территорию Центральной Азии в первой половине 2008 года обеспечивали два филиала компании. Большая их часть приходилась на предприятие в … и менее половины — на … Удобное географическое положение, большие производственные мощности и налаженный выпуск премиальных брендов позволяют … филиалу перенять существенную часть этих поставок.
Так, согласно сообщению компании, в октябре с завода начались экспортные отгрузки пива «Балтика № 3», «Балтика № 5», «Балтика № 7», «Балтика Кулер» и «Балтика LITE». Говорилось, что в октябре для потребителей … будет отгружено более … вагонов пива новосибирского розлива, доставка которого будет осуществляться собственным железнодорожным транспортом компании. Использование новых логистических схем позволит существенно сократить расходы на экспорт.
Практически одновременно с вводом в эксплуатацию нового завода «Балтика» завершила второй масштабный проект. Мощности филиала … увеличились с … до … млн. дал. Согласно сообщению компании, основная цель проекта — удовлетворение спроса в … С удвоением мощностей производство также выросло вдвое и за рассматриваемый период составило …-… млн. дал. Таким образом, филиал … стал лидером по росту производства пива среди крупных российских предприятий.
Во время реконструкции было расширено бродильное отделение завода (установлено … ЦКТ, … новых форфаса), запущена новая линия розлива в стеклобутылку, производительностью … тыс./час и линия фильтрации. Также построены новый склад для готовой продукции и площадка для хранения тары. Инвестиции в этот проект составили около … млн. евро, из которых … млн. были вложены непосредственно в реконструкцию производства, а … млн. — в строительство нового склада и площадки.
Существенно выросло производство на втором по величине предприятии компании — филиале … По нашей оценке за 9 мес. 2008 года увеличение выпуска пива составило около …%, достигнув примерно … млн. дал. Недавно модернизированный … завод обеспечивает … всеми основными сортами пива компании, в том числе лицензионными, региональные продажи которых, согласно сообщению «Балтики», с начала года заметно выросли.
Ввиду снижения объема продаж, компания InBev заметно сократила выпуск пива. По нашей приблизительной оценке спад производства превысил … млн. дал, что было обусловлено сокращением выпуска … и, в меньшей степени, — … и … предприятиями. Среди прочих пивоваренных заводов InBev, по нашей оценке, …, … и … филиалы компании не сократили объемы производства, остальные четыре — снизили его в той или иной степени.
Снижение продаж и производства пива повлияло на инвестиционные планы компании. Осенью в прессе появились сообщения о приостановке двух проектов. В октябре не состоялся запланированный запуск нового пивоваренного предприятия в …. По нашей оценке, строящийся завод InBev потенциально мог бы обеспечить треть поставок … филиала, снабжая пивом, помимо … и близлежащих областей, … и … край.
Задержку ввода в эксплуатацию нового завода аналитики связывают с финансовым кризисом. Кроме того, в данный момент, компании могут быть не нужны дополнительные мощности на востоке страны. По нашей оценке, крупнейшее в Сибири пивоваренное предприятие — … филиал ОАО «САН ИнБев» сократил производство более чем на …% (или … млн. дал), произведя за три квартала около … млн. дал пива. Поэтому, к завершению пивного сезона в условиях снижения продаж компания могла повременить с вводом новых мощностей.
Кроме того, осенью ОАО «САН ИнБев» сначала отказалась от запланированного расширения мощностей современного завода в …, а затем и вовсе приостановило его производственную деятельность. Согласно сообщению компании, для сохранения конкурентной позиции она вынуждена предпринимать меры по оптимизации производственной активности и эффективности затрат. ОАО «САН ИнБев» планирует перераспределить объемы, производимые … заводом, на другие предприятия. На наш взгляд, решение это было обусловлено с одной стороны серьезным сокращением рынка пива в …, с другой — снижением рыночной доли компании в регионе, где и до этого ее позиции были сравнительно слабы (см. главу «Рынок»).
Остальные предприятия компании показали различные результаты. По нашей оценке, на …% до … млн. дал снизилось производство пива на … филиале ОАО «САН ИнБев» и на …%, до … млн. дал — на предприятии в …. Зато, на …% до … млн. дал увеличился выпуск пива … филиалом ОАО «САН ИнБев», где недавно завершился очередной этап модернизации производства. В сентябре этого года на предприятии была введена в эксплуатацию новая линия розлива пива в банку. Производительность линии составляет … тыс. банок в час с потенциалом увеличения мощности до … тыс. банок в час.
Другой инвестиционный проект ОАО «САН ИнБев» связан с модернизацией … филиала. На встрече с губернатором области, президент компании Михай Альбу сообщил, что это предприятие за 9 месяцев 2008 года направило на обновление и модернизацию основных фондов … млн. руб., а по итогам года сумма инвестиций составит … млн. руб. Среди крупных мероприятий были названы модернизация линий розлива в стеклобутылку и в ПЭТ, которые теперь упаковывают пиво в тару новой формы. Старая форма ПЭТ-бутылки «Нева», которая использовалась для розлива пива «Толстяк», BagBier и «Волжанин», заменена на новую форму «Эмеральд». Также сообщалось, что объем производства пива … филиала по итогам 10 месяцев 2008 года составил … млн. дал, что на …% превышает соответствующий период прошлого года.
Группа компаний Heineken существенно улучшила свои производственные показатели, которые в этом году были заметно лучше, чем у других российских компаний. По нашей оценке, совокупный объем выпуска пива предприятиями группы за три квартала 2008 года вырос на …% (или на … млн. дал). При этом основной положительный вклад внесли предприятия расположенные в … — … и …. Рост производства вполне соответствовал укреплению рыночных позиций компании в регионе, и последовал за расширением производственных мощностей. При этом, очевидно, серьезно сократилось производство пива на … и немного — на оренбургском ….
…, по нашей оценке, увеличило производство примерно на …%, до … млн. дал. Как мы уже писали ранее, первый этап модернизации предприятия был завершен в 2007 году и потребовал более … млн. евро инвестиций. Мощности завода были увеличены с … до … млн. дал. На предприятии был построен новый цех брожения, переоборудован варочный участок, увеличены складские площади. С целью расширения площади завода, был приобретен комбинат, расположенный по соседству. В 2008-2009 гг. в это предприятие планируется вложить еще … млн. евро, при этом … увеличит объемы производства до … млн. дал. Основная часть средств будет направлена на строительство нового варочного цеха, участка брожения (установку новых ЦКТ), мощной линии розлива пива в стеклобутылку, ПЭТ и банку, а также склада готовой продукции.
Также, согласно отчету …, за три квартала этого года второе по величине производство Heineken увеличило выпуск пива на …% до … млн. дал. В октябре это предприятие посетил новый президент группы. На встрече с городской администрацией обсуждались вопросы наращивания объема выпуска пива. По информации, содержащейся в отчете, в планах компании на 2008-2009 гг. — увеличение производственных мощностей (хотя эти планы остаются неизменными уже длительное время). В частности, речь идет о приобретении дополнительных … ЦКТ, проведение реконструкции цеха производства пива и фильтрационного отделения. Среди ряда работ намеченных к завершению на этот год также упоминалась модернизация оборудования цеха розлива и варочного цеха.
Существенно выросло производство и … (… область). По нашей приблизительной оценке, за 9 мес. 2008 года предприятие нарастило производство более чем на …%, выпустив до … млн. дал пива. На модернизацию предприятия в … Heineken направила в 2007 году …млн. руб. Завершить работы планировалось в июне этого года. То есть, рост производственных показателей можно объяснить выходом предприятия на плановую мощность, и сравнительно невысокими показателями начала 2007 года.
Группа компаний Efes на фоне средних отраслевых показателей также заметно увеличила выпуск пива, что соответствует сообщениям материнской компании о существенном росте продаж в России. По нашей оценке, группа увеличила выпуск пива на …% (примерно на … млн. дал). Основной вклад внесли … и … Увеличение производства этих предприятий косвенно подтверждается ростом их доли в общем объеме закупок у поставщиков, приведенном в отчетности …, а также опережающим ростом доли пива, приобретенного материнской компанией для перепродажи.
В частности, …, по нашей оценке, увеличило выпуск пива на …%, достигнув за 9 мес. 2008 года уровня … млн. дал. Еще более динамично росло производство у …, которое увеличилось на …% до … млн. дал. Другие предприятия группы, по нашей оценке, ненамного увеличили или снизили объемы выпуска пива.
… предприятие SABMiller за рассматриваемый период практически не увеличило производство. Если за три квартала прошлого года, согласно данным региональной статистики, в области было выпущено … млн. дал пива, то за соответствующий период этого года — … млн. дал. Летом в состав компании вошло небольшое предприятие …. По нашей оценке, за 9 мес. 2008 года этот завод увеличил производство примерно на …%, выпустив более … млн. дал пива.
Несмотря на столь скромные показатели собственной пивоварни SABMiller, производство брендов компании, очевидно, росло более быстрыми темпами за счет контрактного розлива. Ранее, ссылаясь, на «Коммерсант» мы писали о заключении двухлетнего контракта о выпуске пива «Золотая Бочка» на мощностях … пивоварни, принадлежавшей … (к слову, бывшего владельца …). Однако в августе появились новости о расторжении этого контракта в связи с задержкой сроков ввода в эксплуатацию московского завода. Также в региональной прессе говорилось о розливе «Золотой Бочки» на … предприятии группы …. По плану предполагалось выпускать … млн. дал пива «Золотая бочка» в месяц, кроме того, сообщалось о возможности выпуска еще одного сорта пива. Соглашение направлено на расширение дистрибуции пива по всей территории …. Согласно упомянутой публикации, в начале 2009 года, когда будет запущен завод в …, контрактное производство «Золотой бочки» прекратится.
Проектные мощности пивоварни в … составляют … млн. дал и могут быть расширены до … млн. дал. По нашей оценке, новый завод сможет перенять …-…% поставок калужского предприятия, направляемых в … и … регионы страны, что позволит SABMiller существенно снизить затраты на логистику и улучшить дистрибуцию.
О перспективах развития компании в России сообщил председатель правления центрального подразделения SABMiller. Компания рассчитывает расти за счет новых рынков, в первую очередь — России. На развитие производства в этом финансовом году компания выделила $… млрд.
2008 год стал серьезным испытанием для российского рынка пива, который, по различным оценкам вырос за 9 месяцев всего на …— …% и составил …-… млн. дал. Рынок демонстрировал негативную динамику в … квартале (…-…%). Холодный сезон традиционно слабо влияет на итоговые показатели продаж, поэтому …-…% рост рынка … квартале давал повод для некоторого оптимизма. Однако снижение продаж на …-…% в … квартале и привело к столь скромным итоговым показателям роста.
Пивовары и аналитики, комментируя ситуацию на рынке, прежде всего говорили о плохой погоде. По словам президента компании Carlsberg Йоргена Расмуссена, конец … и … были довольно холодными и дождливыми. Тогда средняя температура была на …-… градуса ниже, чем в 2007 году. В … рынок уже примерно соответствовал уровню прошлого года. Основываясь на развитии рынка в … квартале, прогноз его роста по итогам года был снижен до …-…%. Здесь заметим, что необычной была погода не только в этом году, но и в прошлом, когда климатические условия поддерживали очень высокие темпы продаж пива.
Наверняка потребительскую активность также охладил рост цен на пиво, опережающий темпы инфляции на другие потребительские товары. Рост этот был обусловлен резким повышением акциза, цен на солод (см. главу «Производство») и транспортных тарифов. Вероятно, снижение стоимости сырья и более умеренная акцизная политика должны замедлить рост затрат пивоваров, а соответственно, и потребительских цен.
В среднем по России, цены резко росли в …, а также в период с … по …. Оценить влияние этого фактора довольно сложно, очевидно лишь сокращение … сегмента рынка. … сегмент при этом медленно рос, а … и … — динамично развивались, сбавив темпы только к … кварталу.
Сегодня аналитики уже не исключают, что возможное снижение реальных доходов россиян, связанное с финансово-экономическим кризисом, со временем может привести к их переключению с … на … сорта пива.
Свою роль играет также эмоциональная адаптация россиян к экономической ситуации. Социологические исследования показывают, что пива больше потребляют тогда, когда растут оптимистические настроения в обществе. Негативные последствия финансового кризиса могут привести к переключению потребителей пива на более крепкий алкоголь.
Развитием рынка в этом году не была довольна ни одна компания. В соответствии с его тенденциями корректировались планы пивоваров. При этом общая позиция менеджеров крупнейших компаний заключается в необходимости усиления … и … части портфелей брендов.
По словам президента «Балтики» Антона Артемьева, в течение всего года, и особенно в … квартале, компания был сосредоточена на увеличении доли рынка в денежном выражении, концентрируясь на бренде «Балтика» и сортах, которые показали двузначные темпы роста.
По данным компании, продажи ключевого бренда за 9 месяцев 2008 года выросли на …%, что вылилось в увеличение его доли рынка на … п.п. до …%. Основной вклад в развитие бренда внесла … продажи которой выросли на …%, при этом рыночная доля суббренда выросла на … п.п. и составила …% в соответствующем сегменте (по данным «Бизнес-Аналитики»). Также динамично увеличивались продажи легких сортов — нового суббренда … и … (рост …%). Продажам способствовали рестайлинг и активная маркетинговая поддержка премиальной составляющей зонтика «Балтики».
Если же говорить о сегментах в целом, то на основании данных компании можно рассчитать1, что продажи ОАО «ПК «Балтика» наиболее динамично росли в … сегменте, увеличившись за 9 месяцев на …% до … млн. дал, несколько медленнее в … сегменте (рост …% до … млн. дал). Оставались стабильными продажи … пива (рост …% до … млн. дал) и сократились в … сегменте (спад … % до … млн. дал).
1 Использовались внутренние данные «Объем продаж пива» и «Доли ценовых сегментов Балтики по объему», опубликованные в презентациях
В основном, рост продаж был достижением … 2008 года. В третьем квартале, который был весьма неудачным для всего российского рынка пива, средние темпы роста показали только … бренды компании, продажи … пива немного снизились, а продажи … пива продолжили динамично сокращаться.
В частности, продажи пива … увеличились за … месяцев на …%. Бренд продолжил укреплять свое лидерство среди российских … марок. По данным «Бизнес-Аналитики», доля … в соответствующем сегменте увеличилась на … п.п. до …% в сентябре 2008 года. Также, по данным компании, на …% выросли продажи пива …. Среди инноваций в лицензионном сегменте отмечается обновление бутылки, в которую разливается …, появление нового сорта … и начало лицензионного розлива японского пива ….
Характерно, что рыночные позиции компании в … сегменте во время «высокого» сезона продаж поступательно росли, но региональные позиции на ключевых рынках … и …, потребляющих основной объем … продукции, показывали иную динамику. Очевидно, быстрый рост продаж … пива производства «Балтики», происходил за счет смещения фокуса на ….
Так, согласно российским отчетам ОАО «ПК «Балтика», в начале года компания быстро укрепляла свои позиции в … и …. Но по итогам … месяцев 2008 года она серьезно уступила свою рыночную долю, которая особенно сократилась в … регионе. В … доля «Балтики» снизилась более чем на … п.п. до …% (ссылка на данные «Бизнес Аналитики»). Впрочем, к концу … квартала «Балтика» начала возвращать утраченное, когда ее доля увеличилась до …%. Укрепление это произошло на фоне … — в отчете Carlsberg говорится о значительном сокращении продаж в …-… 2008 года в связи со …
По словам Антона Артемьева, в третьем квартале компания делала все, чтобы увеличить выручку, конечно, принимая во внимание тот факт, что в 2008 году рост цен был довольно велик. Основной фокус и поддержку получают …. «Балтика» не сосредоточена на …, но, с другой стороны, не желает оставлять его свободным для конкурентов, и всегда будет присутствовать в нем с привлекательным для потребителя предложением.
Во втором и третьем квартале компания наиболее активно укрепляла свои позиции именно в … Впрочем, большого противоречия здесь нет, поскольку рост рыночной доли может быть связан с быстрым сокращением продаж …, при сравнительно меньшем снижении реализации ОАО «ПК «Балтика».
В частности, несмотря на сокращение продаж, два …, по данным «Балтики», показали хороший рост. За … месяцев 2008 года продажи пива … увеличились на …%, а пива … — на …%. Летом компания начала активное продвижение своего …
По итогам трех кварталов 2008 года российская доля рынка компании InBev (с ноября — Anheuser-Busch InBev) сократилась на … п.п. до …%. В начале года слабые показатели по продажам пива компании объяснялись чрезмерными объемами отгрузок пива в декабре. Потеря рыночных позиций связывалось с сокращением … сегмента, что впрочем «почти компенсировалось» ростом продаж … В результате компания получила более сбалансированный портфель брендов, в котором заметно увеличилась составляющая …
Очевидно, чрезмерная активность по продвижению … федеральных брендов … и … принесла компании дивиденды в 2007 году. Но, поскольку спрос на … довольно эластичен, то резкое повышение цен в этом сезоне привело к падению его продаж.
Премиализация портфеля позволила компании увеличить выручку, приходящуюся на единицу продукции, на …%. Однако, с точки зрения натуральных показателей, итоги полугодия были … При этом компания сообщала о проблемах с отгрузками оптовым покупателям. Рост продаж … не смог компенсировать снижение продаж …. В … квартале эта тенденция только усилилась — компания снизила объем продаж пива на …%, а по итогам … месяцев продажи Inbev в России сократились на …%. Компания будет продолжать фокусироваться на …, к которым относит …
В отчете Heineken за первое полугодие также отмечается слабый рост российского рынка на фоне высоких показателей прошлого года в связи с плохими погодными условиями. Говорится об увеличении доли премиального2 сегмента пивного рынка и серьезном давлении на … сегмент. Однако рост объемов продаж российского подразделения при этом составил …%, что соответственно, позволило компании заметно увеличить рыночную долю. Главными драйверами роста стали … (продажи которого увеличились на …%) и …, а также экономичные бренды … и …. Объемы продаж пива … снизились, но чтобы поддержать … бренд, к летнему сезону потребителю был предложен нестандартный тип его упаковки. После рестайлинга сорта … стали четко разделяться по цветам, что помогает их дифференцировать потребителю.
2 В зарубежной классификации рынка не выделяется лицензионный сегмент
Во время общения с инвесторами президент «Балтики», отвечая на вопрос об усилении позиций Heineken в этом году, сказал, что компания смогла закрыть некоторые рыночные пробелы в …, а также упаковке …. Однако сделать это было довольно несложно, большим прорывом назвать эти действия нельзя. По мнению Антона Артемьева, компания не совершила что-либо, существенно усилившее ее конкурентоспособность.
В презентации Efes, посвященной итогам работы материнской компании за 9 месяцев 2008 года, говорится о росте продаж в России на …% до … млн. дал., а также о том, что рост в третьем квартале составил …%. Таким образом, компания хорошо справилась с негативными тенденциями. Рыночные показатели группы компаний Efes в России можно оценивать с двух позиций. Efes ссылается на данные AC Nielsen, согласно которым, к … 2008 года доля рынка компании в натуральном выражении достигла …% (…% в 2007 году). Но по данным «Бизнес Аналитики» за … месяцев текущего года доля рынка Efes в денежном выражении … на … п.п. до …%. Впрочем, … квартал показал … доли рынка компании, что согласуется с данными Efes.
В течение отчетного периода компания повышала цены на свою продукцию, опережая темпы инфляции, с тем, чтобы компенсировать растущие издержки. Соответственно выручка Efes росла существенно опережая натуральные показатели. Отмечается, что рост продаж был поддержан удачным сочетанием брендов в портфеле компании. Главным образом, этот эффект был обусловлен увеличением доли рынка …. Здесь основные инновации — выпуск … и появление … — произошли в 2007 году.
Интересно, что Efes, в отличие от других производителей, желает наращивать продажи в …. По крайней мере, в этом сезоне были расширены как …, так и … составляющие портфеля. В частности, на рынке появились новые суббренды — … пиво … и … марка …. Была обновлена технология розлива пива …, что повысило срок его хранения до … месяцев. Это бренд стал первым в … сегменте, бутылка которого …. Кроме того, отмечается существенный рост продаж пива … в … 2008 года.
В отчете SABMiller снижение темпов роста продаж связывается с …% сокращением объема рынка …, где позиции компании …. При этом, за шесть месяцев продажи компании розничным торговцам немного выросли3, что вылилось в увеличение доли на российском рынке на … п.п. до …% (ссылка на данные AC Nielsen). В целом же, согласно презентации компании, с … по … 2008 года было реализовано … млн. дал пива, что на …% больше чем за тот же период 2007 года.
3 В финансовом отчете SABMiller полугодие соответствует периоду с апреля по сентябрь
В связи со сложившейся на рынке ситуацией продажи компании оптовым покупателям за отчетные … месяцев сократились на …%. Но основные каналы дистрибуции уже начали работать в более спокойных рыночных условиях, сокращая накопленные у оптовиков запасы, и эта тенденция продолжится в будущем.
Также отмечается, что в связи со снижением рыночного веса …, которая потребляет большой объем …, компания немного утратила свои позиции в …. В целом, продажи … компании — пива … снизились на …%, а пива … упали на …%. Напомним, что в 2007 году … обеспечила почти … продаж компании в натуральном выражении, а на пиво … пришлось около …% продаж.
Бренды …, … и …, согласно отчету, показали хороший рост, связанный с …, активной работе с … и совершенствованию …. До сих пор эти бренды имели … в натуральном объеме реализации.
Реакцией на снижение продаж … брендов SABMiller стало активное расширение ассортимента. Недавно компания пополнила российский портфель … вариантом своего … бренда — пивом …, а также … пивом … (пока импортируется) и …. Кроме того, вслед за покупкой производителя пива …, компания начала российскую дистрибуцию этого бренда с большим потенциалом роста.
За последний год усилилась роль множества факторов, которые влияют на выручку и себестоимость производства российских пивоваренных компаний. Главным образом, это влияние было негативным. Но если бы не финансовый кризис, можно было бы полагать, что компании завершат текущий год в более спокойных для работы условиях.
В частности, в 2007-2008 году на деятельность всех российских пивоваров серьезное давление оказали резкий рост акцизов, цен на пивоваренный ячмень и железнодорожных тарифов. Но в будущем акцизы должны расти вместе с инфляцией, а расходы на сырье значительно сократились осенью этого года.
Во-первых, отличный урожай пивоваренного ячменя в большинстве европейских регионов его выращивания и сократившийся спрос со стороны развивающихся стран привели к росту предложения сырья для пивоваров. Спрос сократился как в связи с замедлением темпов развития пивного рынка, так и ввиду развития собственного производства основными импортерами.
Если в конце января 2008 года стоимость тонны пивоваренного ячменя достигла исторического максимума и на условиях поставки FOB Antwerp составляла … Евро (по данным E-malt), то к концу октября этого года цена опустилась до … Евро за тонну, и уже становится конкурентной ….
Во-вторых, производителями ПЭТФ-сырья также были снижены цены на их продукцию, причем существуют предпосылки для дальнейшего их падения. Согласно отчету ЗАО «Ретал» мировая ситуация с поставками ПЭТФ-сырья складывается в пользу покупателя. Основная доля ПЭТФ, потребляемого в России, импортируется и составляет около …% в объеме потребления. Очевидное перепроизводство ПЭТФ в Азии (особенно в КНР), которое достигнет пика к 2010 году, еще более усугубит разницу между азиатскими и европейскими ценами на ПЭТФ и высвободит значительное количество мощностей в других регионах.
По мере роста мировых мощностей ПЭТФ конкуренция усиливалась, и очищенная от нефтяной инфляции цена падала. Поэтому есть все основания полагать, что такая ситуация будет продолжаться как минимум до … года. В частности, по данным на …, цена предложения ПЭТ уже показывает значительные темпы падения. При сохранении цены на нефть в пределах …-… долларов за баррель среднемировая цена на ПЭТФ скорее всего будет плавно снижаться на протяжении … годов. В целом же, с учетом последних изменений цены на нефть, многие производители уже успели значительно снизить цену предложения по сырью.
Как видим, к … этого года конъюнктура на рынке сырья стала более благоприятной для производителей пива. К тому же, в … этого года рынок рос, а высокие издержки на сырье частично переносились на отпускную цену пива, в том числе, за счет премиализации рынка. Но … эти положительные для отрасли тенденции были нивелированы сокращением продаж пива в натуральном выражении.
Ситуацию в … 2008 года хорошо отражают данные Росстата по финансовым показателям компаний4. За счет роста цен и премиализации портфелей брендов, общая выручка пивоваренных предприятий … на …% до …млрд. руб.5 Однако расходы пивоваров …, поэтому совокупная прибыль от продажи пива … на …% до … млрд. руб., а прибыль до налогообложения … на … % до … млрд. руб.
4 Данные подготовлены с использованием системы FIRA
5 Учитываются совокупные финансовые показатели предприятий-производителей пива, которые не включают данные по связанным с ними торговым компаниям
Здесь отметим, что пока курс российского рубля укреплялся, зарубежные собственники пивоваренных компаний получали дополнительную прибыль при его продаже. Соответственно, ослабление рубля, которое продолжается с августа этого года, означает потери, которые будут зафиксированы в отчетах материнских компаний.
Рассматривая показатели работы отдельных пивоваренных предприятий, отметим, что данные квартальной отчетности за 9 месяцев доступны только по двум публичным компаниям: ОАО «ПК «Балтика» и ОАО «КПБН «Шихан», а ЗАО «Пивоварня Москва-Эфес» опубликовала отчетность за первое полугодие. По остальным компаниям на момент подготовки статьи была доступна отчетность только за 2007 год6.
6 Данные подготовлены с использованием системы FIRA
Суммарные показатели выручки ведущей пятерки за 2007 год по нашим расчетам составляют … млрд. руб., с ростом …%. При этом себестоимость производства росла медленнее, увеличившись на …%, и достигла … млрд. руб. Заметим, что в отличие от выручки, рассчитанная себестоимость довольно условна, поскольку для компаний SABMiller и Efes учитывались показатели предприятий, торгующих произведенным пивом. За три квартала 2008 года, валовая прибыль пяти рассматриваемых компаний, соответственно, … на …% до …млрд. руб., а операционная прибыль — на …% до … млрд. руб.
Также мы попытались рассчитать общие показатели выручки за три квартала этого года, основываясь на фактических данных и предполагаемых объемах реализации. По нашей оценке, совокупная балансовая выручка пяти компаний за три квартала 2008 года … на …% до … млрд. руб. Перераспределение долей выручки между основными игроками, в общем, коррелировало с изменением долей рынка в денежном выражении (согласно данным компании «Бизнес Аналитика»). Некоторые несоответствия можно отнести на счет … компаний. Ниже приведены рыночные и балансовые показатели ведущей пятерки в в 2007-2008 гг.
По нашей расчетной оценке, в 2007 году на долю «ОАО «ПК «Балтика» пришлось …% от общего объема выручки крупнейших пивоваров, что было на … п.п. выше общего объема выручки предприятий группы в 2006 году. Согласно данным «Бизнес Аналитики», доля рынка по стоимости компании в 2007 году также увеличилась на … п.п. до …%.
По оценке самой компании, росту выручки способствовали эффект масштаба от роста продаж и рынка, развитие ведущих брендов и премиализация портфеля. В то же время произошло некоторое снижение операционной рентабельности на фоне существенного ухудшения конъюнктуры сырьевых ресурсов и удорожания доставки7.
7 Параллельно использовались оценки, приведенные в отчетах «ОАО «ПК «Балтика» по стандартам ФСФР и МСФО
В 2008 году операционная рентабельность также продолжила снижаться, что, согласно презентации компании, снова было связано с ухудшением конъюнктуры на сырьевых рынках и удорожанием доставки. Эффект объемов продаж, управления структурой портфеля и затратами, как и в 2007 году, не смог в полной мере компенсировать рост этих затрат. Очевидно, компания использовала закупленное ранее дорогое сырье. Однако снижение расходов на дистрибуцию позволило сохранить операционную рентабельность на хорошем уровне.
Согласно отчету «ОАО «ПК «Балтика» по стандартам ФСФР с … по … 2008 года выручка … на …% до … млрд. руб. Соответственно, за этот период, доля компании в общем объеме выручки заметно …, достигнув, по нашей оценке, примерно …%. Основной вклад в рост выручки внесло повышение цен на …%. Но, по данным «Бизнес Аналитики», за этот период доля рынка компании в денежном выражении … на … п.п. до …%.
В 2007 году на … сократила свою долю выручки компания SUN InBev — до …%, что, в общем, лежит в русле сокращения рыночной доли на … п.п. до …%. Валовая рентабельность в прошлом году заметно улучшилась, достигнув …%, по сравнению с …% рентабельности по суммарным показателям двух предприятий в 2006 году. Однако существенный рост затрат на … расходы обусловил сохранение операционной рентабельности на уровне …%.
В январе-сентябре 2008 года … SUN InBev, на наш взгляд, …. Вероятнее всего, … было пропорционально компенсировано повышением …. Однако, отсутствие …, в данном случае, означает … компании в суммарных показателях выручки — на …-… п.п, примерно до …%, а также заметное … операционной рентабельности. Доля рынка компании в денежном выражении за три квартала … на … п.п. до …%.
Доля совокупной выручки пивоваренных предприятий группы компаний Heineken в прошлом году … на … п.п, до …%, а доля рынка … на … п.п., до …%. Но за … текущего года группа, по нашей оценке, практически не … прошлого года, … выручку на …% и … средние темпы ее роста. При этом доля группы в совокупном объеме выручки компаний … на … п.п. до …%, то есть Heineken … в 2007 позиции. Доля рынка компании в денежном выражении … в соответствии с …, … на … п.п. до …%.
Несмотря на …, … группы в этом году, очевидно, … такими темпами. Heineken в большей мере зависит от колебания цен на сырье для производства пива, чем другие производители, что на наш взгляд, может обуславливать …. Кроме того, у компании сравнительно велики … расходы.
Согласно отчету материнской компании, EBIT beia (валовая прибыль) Heineken в России … в связи с увеличением …, а также … в структуре продаж брендов. Компания … увеличила цены в первой половине 2008 года, но предполагается, что во второй половине 2008 года, после второго повышения цен на пиво, станет … от их роста.
На наш взгляд, поскольку группа Heineken еще не завершила процесс интеграции российских предприятий, в будущем можно ожидать положительного эффекта от более рационального использования ресурсов.
Несмотря на уменьшение удельного веса Efes в общем объеме продаж на … п.п. — до …%, доля балансовой выручки … в 2007 году увеличилась на … п.п. до …%. Такое несоответствие можно было бы объяснить, например, усилением контроля над ценообразованием в рознице или ростом продаж в малонаселенных пунктах.
На фоне …среднеотраслевых показателей … в январе-сентябре этого года, компания вновь продемонстрировала существенный …, который по нашей оценке составил около …%. Доля компании в общем объеме выручки пяти компаний при этом увеличилась на … п.п. до …%.
Валовая рентабельность, как …, так и суммарная по предприятиям группы … если ее сопоставлять с другими компаниями. Очевидно, это связано с тем, что в портфеле брендов Efes достаточно большой вес занимают … сорта пива. Наличие мощной … дает возможность компании эффективно конкурировать в … рынка, но не позволяет достичь высоких показателей …. Тем не менее, реализация активной и сбалансированной … в этом году позволила группе Efes заметно …, что во многом обусловлено ….
Причиной сравнительно большого веса … Efes очевидно являются высокие затраты на ….
Компания SABMiller в 2007 году увеличила долю рынка на … п.п. до …%. Однако, при этом доля выручки в общем объеме пяти предприятий сократилась на … п.п. до …%. … торгового подразделения была довольно высока. Но если ее рассчитывать по суммарным показателям производственного и торгового подразделений компании, то она окажется на … для пяти компаний. На … серьезное давление оказывают … расходы компании, что очевидно связано с большими затратами на … поддержку … брендов компании. Впрочем, приобретение предприятия на … и запуск производства в … должны снизить эти расходы.
По данным материнской компании, интеграция приобретенных украинского и российского предприятий идет в соответствии с разработанными программами по обновлению производства. Строительство нового завода в … идет в соответствии с планом.
В течение …-… этого года, по нашей приблизительной оценке, компания увеличивала свою выручку …, чем … в среднем. При этом ее доля в совокупном объеме выручки увеличилась примерно на … п.п. до …%. …, в общем, подтверждается и данными аудита «Бизнес Аналитики», согласно которым, доля SABMiller в денежном выражении за этот период … на … п.п. до … %.
Согласно отчету SABMiller, с … по … выручка … пива увеличилась на …% в связи с двумя повышениями цены пива за отчетный период. Но на … повлиял существенный рост цен на сырье, повышение заработной платы, а также …% увеличение тарифов на железнодорожные перевозки и …% акциза в январе 2008 года.
Объем полной версии статьи — 17 стр., 3 диагр., 3 табл.
Для получения полной версии предлагаем Вам оформить подписку на журнал «Пивное дело»