К концу года ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» завершит консолидацию активов. Следующим шагом, считают аналитики, станет ее продажа или IPO. О завершении объединения ОАО «ПК «Балтика» с ОАО «Пикра», ОАО «Вена» и ОАО «Ярпиво» заявила сама компания.

Аналитики отмечают, что сейчас подходящее время для продажи «Балтики». Стоимость компании выросла не только за счет объединения, но и из-за того, что рынок на взлете. Основным владельцем ОАО «ПК «Балтика» является Baltic Beverages Holding (BBH; им поровну владеют Scottish & Newcastle и Carlsberg).

«После консолидации активов перед владельцами BBH встанет вопрос: как развиваться дальше. Есть два варианта: IPO или продажа. Сейчас для продажи подходящая ситуация. Если откровенно, то такие показатели, которые были у компании в этом году, в следующем вряд ли будут. Сейчас у «Балтики» чистая маржа близка к 20%. Если бы я была продавцом, то продавала бы сейчас», — считает Виктория Гранкина, старший аналитик инвестиционной компании «Тройка Диалог».

По словам Анны Фроловой, аналитика ЗАО «ИК «Энергокапитал», расчетная капитализация ОАО «ПК «Балтика» по уровню текущих котировок с учетом размещенной допэмиссии составляет $?7,1 млрд.

«Балтику» мешают с Bud

По разным оценкам, наиболее вероятным покупателем «Балтики» (либо даже самого BBH) является один из лидеров мирового рынка пива — Anheuser-Busch (США). Правда, некоторые участники рынка называли в качестве возможного покупателя компанию SABMiller, но у нее уже есть российский актив — ООО «Калужская пивоваренная компания».

«Сейчас с «Балтики» начали уходить сотрудники, которые говорят, что готовится сделка по ее продаже Anheuser-Busch (выпускает пиво Budweiser. — «ДП»). У Anheuser-Busch в России пока нет активов. Если он будет начинать с нуля, сам будет строить завод, то сможет выйти на рынок только через 2 года. А владельцы BBH, видимо, осознали, что в России сверхвысоких прибылей больше не будет. Кроме того, может, им нужны средства для того, чтобы залатать дыры в Европе», — говорит один из бывших менеджеров ОАО «ПК «Балтика» на условиях анонимности.

В Anheuser-Busch от комментариев отказались, однако поинтересовались, что на вопрос о продаже ответили в самом ОАО «ПК «Балтика». «Слухи мы не комментируем, никому не верьте», — ограничился лаконичным заявлением Алексей Кедрин, начальник пресс-службы ОАО «ПК «Балтика».

Лакомый актив

«Если учитывать масштабы Anheuser-Busch, то средств у компании для покупки «Балтики» и даже BBH достаточно. С другой стороны, хотят ли Scottish & Newcastle и Carlsberg продавать такой лакомый актив?» — рассуждает Виктория Гранкина.

«Anheuser-Busch продемонстрировал свой интерес к российскому рынку, начав розлив своей лицензионной марки Bud на мощностях Heineken. «Балтика» — одна из наиболее прозрачных публичных компаний с понятной для инвестора организационной структурой, высокой рентабельностью бизнеса. Покупка компании могла бы обеспечить Anheuser-Busch сразу 36%-ную долю на пятом по размеру пивоваренном рынке мира и улучшить финансовые показатели холдинга», — говорит Анна Фролова.

Пивоваренная отрасль по итогам 2006 г. продемонстрировала такой рост, что производители крепкого алкоголя и вина могут только мечтать дотянуться до ее объемов.

Более $7 млрд — капитализация ОАО «ПК «Балтика».