На днях на новом заводе компании «Балтика» в Самарской области была разлита первая пробная партия пива. Официально завод будет запущен 21 января — как и планировалось. Пунктуальность пивоваров может стать сигналом к росту курса акций «Балтики», который заметно замедлился после того, как в сентябре 2002 года они достигли годового максимума.

Тогда цена на обыкновенные акции «Балтики» в РТС достигала $15,18 (против $9 в начале 2002 года), на привилегированные — $12,45 (против $7,8), что приблизило капитализацию компании к $2 миллиардам. После этого цены акции «Балтики» стали постепенно снижаться. Эта тенденция усилилось после выхода итогов деятельности компании за 9 месяцев 2002 года. Хотя объем производства «Балтики» вырос на 21,6% (до 129,4 миллионов декалитров), а ее выручка и прибыль увеличились соответственно на 66% и 42%, аналитики оценили эти итоги неоднозначно.

Одни отметили, что «Балтика» опережает основных конкурентов («SUN Interbrew» и «Очаково»), другие заострили внимание на ее административных расходах, которые неожиданно возросли в 3 раза. Кроме этого, в 2002 года из-за кризиса перепроизводства и законодательных нововведений, в пивоваренной отрасли впервые за последние годы была зафиксирована отрицательная динамика. В 2003 году из-за повышения акциза на пиво, его стоимость может вырасти на 15-20%, что также приведет к падению продаж. Так что, положительные корпоративные новости, связанные с запуском новых производств «Балтики» и мерами по снижению издержек (пуск котельной на заводе в Петербурге, создание собственного парка железнодорожных вагонов и пр.), могут быть нивелированы стагнацией в отрасли, а также возможным усилением конкуренции. Например, у холдинга «Пивоварни Ивана Таранова» в 2002 году появился новый крупный акционер — фонд «TPG Aurora» (совместное предприятие «Texas Pacific Group» и ЕБРР), намеренный инвестировать в развитие «ПИТа» порядка $56 миллионов. При этом одно из предприятий группы — «Амур-Пиво» — будет напрямую конкурировать с хабаровским заводом «Балтики» в борьбе за рынки Дальнего Востока и Китая. Впрочем, у инвесторов по-прежнему есть повод приобретать акции «Балтики» — этот эмитент традиционно платит высокие дивиденды. Как отмечает аналитик ИК «Энергокапитал» Юлия Якимова, средняя доля дивидендных выплат «Балтики» от объема чистой прибыли за последние 5 лет составляет 21%. «Мы прогнозируем размер прибыли «Балтики» по итогам 2002 года на уровне $128,2 миллионов, а дивиденды – в размере $0,38 на обыкновенную и $0,51 на привилегированную акцию, — говорит госпожа Якимова, — предполагаемая нами дата закрытия реестра придется на период 1-15 февраля». Учитывая цены последних сделок в РТС ($12,93 за обыкновенную и $10,32 за привилегированную акции), дивидендная доходность может составить 3-5%.

«АБН»